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7月16日，苹果CEO蒂姆·库克在社交媒体发了一张合影。照片中，库克站在王宁与苹果候任CEO约翰·特努斯中间。

这并非一次简单的社交互动——就在五天前，王宁刚率队参观过Apple Park，成为获库克亲自接待的中国消费品牌掌舵人。

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这份来自全球顶流品牌的认可，很快便有了业绩层面的硬核回响。 2026年《财富》中国500强榜单中，泡泡玛特首次上榜便位列第393位，净利润率超34%，位居全榜第十；净资产收益率更是高居第二。

他不仅是科技巨头青睐的对象，还深得投资界大佬的推崇。 此前，段永平便曾在世界杯决赛现场与王宁首度公开同框；进入7月，段永平更是再度加仓，持仓市值已超153亿港元，一跃成为第二大股东。在同期发布的《2026胡润U40全球白手起家富豪榜》上，39岁的王宁以超千亿身家排名第二。

从一年前被质疑“潮玩只是年轻人的一时兴起”，到如今赢得全球顶级资本与品牌的双重背书，王宁用时间给出了最好的回答。这位始终保持冷静与定力的创业者，正引领中国原创IP穿越周期，完成从“小众玩具”到“世界生意”的终极跨越。

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从获嘉县城到硅谷Apple Park

1987年，王宁出生在河南新乡获嘉县。父母在县城经营一家小店，从唱片磁带到钟表渔具，“卖的都是当时最流行的潮品”。家族聚会时的话题也总离不开生意。这种环境让王宁自小便悟出了一个道理：“潮流本身，就是生意”。

2005年，王宁考入郑州大学西亚斯学院广告学专业。大学期间，他并不满足于书本知识，而是成立工作室，拍校园纪录片、组建街舞队拉赞助，赚到了人生的第一桶金。2008年，他尝试首次创业，开了一家“格子街”——将百余平方米的商铺切割分租。但模式很快被跟风复制，他敏锐地选择退出，变现离场。

2010年，23岁的王宁带着这笔启动资金北上，在北京中关村欧美汇租下约30平米的铺面，“泡泡玛特”正式起航。

创业初期的艰辛远超想象，团队一度缩减至三人，蜷缩在商场四平米的储物间里。但这还不是最难熬的，最难熬的是那个除夕，面对店员集体辞职的窘境，创始团队全员留守，亲自充当收银员、理货员，在空旷与孤寂中咬牙坚持。

2013年，面对投资人“千载难逢的机会怎么会轮到你”的质疑与婉拒，王宁展现出一种罕见的特质，不急不躁。正是这种沉得住气的耐心，让他等来了2016年的转机，通过在微博发起调研，王宁锁定了粉丝最爱的MOLLY，并以“三顾茅庐”的诚意拿下设计师的独家授权。半年后，首款星座盲盒一炮而红，标志着泡泡玛特完成了从“渠道商”向“IP运营商”的关键转型。

这一转型的背后，源于王宁对消费人群的敏锐重构。他总结道：“原来男生只能买出一个爱好，女生能买出一个产业。”当他果断将用户重心从男性转向女性，推动女性占比超过七成时，这个新兴的消费赛道被彻底引爆。

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市值蒸发九成，他却按兵不动

2020年12月，泡泡玛特登陆港交所，33岁的王宁一跃成为福布斯中国最年轻的白手起家CEO，首日市值一度突破千亿港元。

然而，巅峰过后是深谷。 2022年，在外部环境重创与内部增长乏力的双重夹击下，公司营收几乎停滞，净利润惨遭腰斩；股价从90多港元跌至9.5港元，市值蒸发近九成。

那是王宁创业以来最难的时期，但他的反应却出人意料地平静。"面对崩盘，他没有恐慌性地四处自救，而是把精力放在——继续打磨IP，继续拓展海外市场。

这份定力终于在2024年听到了回响——LABUBU开始在全球走红。从作为Blackpink成员Lisa的MV搭档，到成为蕾哈娜Ins上的日常单品，这个长着锯齿笑的小精灵摇身一变，成为世界级的情绪符号。2025年，LABUBU单一IP年销量突破1亿只，一场漂亮的翻身仗就此打响。

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一个IP，撑起72%毛利和44%海外收入

2025年，泡泡玛特全年营收371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。在毛利率达到72.1%的同时，净利率竟超过34%。

海外营收162.7亿元，同比暴涨291.9%，占总营收的43.8%，美洲市场飙升748.4%。截至目前，泡泡玛特的足迹已遍布全球20个国家，运营630家门店，机器人商店超过2600台。

利润质量和全球化扩张，看起来是两件事，背后却是同一个引擎——IP。

截至2026年年初，泡泡玛特运营着94个IP，17个年营收破亿元。尽管THE MONSTERS系列贡献了141.6亿元，王宁却刻意将头部IP收入占比控制在35%左右——信奉“七分饱”哲学，宁可少赚，也绝不透支IP的生命力。

同一个IP引擎，在国内贡献营收，在海外拓展版图

LABUBU在泰国是全民偶像，在巴黎是时尚符号，在纽约是街头潮流——它不需要语言翻译，不依赖文化背景，仅凭一个表情就能打动人心。这是IP的绝对优势：比语言更通用，比供应链更难复制。

泡泡玛特没有简单的复制中国模式，而是因地制宜：在泰国与本地艺术家合作推出限定款，在欧美强调“艺术玩具”定位，有意弱化“盲盒”概念。再加上Lisa、蕾哈娜等国际巨星的自发带货，社交媒体的裂变传播为泡泡玛特节省了数以亿计的营销费用。

当一个中国IP能够跨文化、跨语言地打动全球消费者时，它的天花板就已经不再局限于中国市场。泡泡玛特正在做一件“迪士尼做梦都想做成的事”——用自有IP征服世界。

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从“看不懂”到“重仓”，段永平与王宁的克制共识

段永平对泡泡玛特的态度，上演了一出经典的“真香”反转戏码。

2025年8月，当泡泡玛特股价创下335港元高点、市值突破4500亿大关时，段永平曾持保留态度：“产品确实有意思，创始人也很有意思，但看不懂十年后公司会怎样。”

2026年3月，随着2025年年报的发布，段永平的观点发生了改变，他公开表示：“决定收回之前不投资泡泡玛特的说法”。随后，他果断开启“扫货模式”，三轮买入累计投入超38亿元，持仓市值约153亿港元，持股比例升至7.65%，一举稳坐第二大股东之位。

从“看不懂”到“重仓”，打动段永平的，不是增速，而是王宁身上一种罕见的品质——“克制”。

当LABUBU热销到供不应求时，王宁却做了一个反直觉的“刹车”决策。他提出“七分饱”理论：若市场需求是10万套，公司将严格控制生产7万套。即便THE MONSTERS系列大火，他依旧保持着清醒的克制，坚持将该系列收入占比压在35%左右，通过推迟新品发布、严控授权合作，刻意保持市场的“饥饿感”，避免品牌被单一爆款透支。

王宁说：“我们要做树一样的企业，根深才能叶茂。”

这种为了扎根而保持的“长远克制”，曾一度引发资本市场的不满——2025年业绩公布后，因增长不及预期，股价单日跌幅超20%。面对股价的断崖式下跌，王宁却异常冷静，他一针见血地指出其中的认知错位：“投资人往往还在A阶段判断公司，而公司其实已经走到了C阶段。”

他信奉八个字：“尊重时间，尊重经营。”

面对新IP推出后的反响平平，他不急不躁——毕竟，LABUBU从出道到全球爆红，用了整整十年时间。2026年3月，他调整双联席COO架构，推动公司从高速扩张转向精细化运营，将这份“克制”真正落实到了企业的基因之中。

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从盲盒到乐园，IP体验化的第三条路

如果说第一条路是产品（盲盒），第二条路是内容（动画、游戏），那么第三条路便是体验（乐园）。这是一条被迪士尼和环球影城验证过的黄金赛道，如今，泡泡玛特正坚定地紧跟其后。

这是一次从“产品公司”向“体验公司”的深层跨越。盲盒消费往往属于低频购买，而乐园则提供了高频的沉浸式体验。在这里，IP与用户之间建立了更深层次的情感连接。但泡泡玛特的打法有着鲜明的差异化，不同于迪士尼“大而全”的家庭度假模式，泡泡玛特选择了“小而精”的路线。它不追求过山车带来的感官刺激，而是主打“与IP共度时光”的温馨氛围，将目标用户精准锁定在年轻女性和Z世代群体。

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从盲盒到乐园，从潮玩展到全球化布局，王宁的野心从来就不止于“卖玩具”。

他正在构建一个横跨产品、内容、体验和零售的IP帝国。泡泡玛特的案例，早已超越了一家潮玩公司的成功范畴，它正在重新定义“小品类如何做成大生意”的商业范本。

从中关村那个30平米的杂货铺，到如今库克亲自接待、段永平豪掷153亿、跻身中国500强。

他曾说过的那句“尊重时间，尊重经营”，或许正是这段旅程最好的注脚。

在这个人人追逐风口的时代，这位“不急”的创始人，用十五年的光阴证明了：慢慢来，反而比较快。

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